26 bin dolardan harekete koyularak soluksuz bir halde 28 bin 580 dolara gelen Bitcoin (BTC), sert bir düzeltme yaparak 27 bin 275 dolara iğne attı.
26 bin dolardan harekete koyularak soluksuz bir biçimde 28 bin 580 dolara gelen Bitcoin (BTC), sert bir düzeltme yaparak 27 bin 275 dolara iğne attı.
ETF haberlerinin tekrardan gündeme gelmesiyle birlikte şenlik havası yakalayan kripto paralar, BTC öncülüğünde önemli bir yol kat etti. Ama bu yükselişin neredeyse düzeltmesiz olması, gelebilecek düşüşü daha da şiddetli kılıyordu. Dün akşam saatlerinde 28.580 doları test eden kripto paraların önderi sert bir halde geri çekilerek 27.275 dolara iğne attı. Bu düzeltme sonrasında hangi düzeylerin takip edilmesi ehemmiyet kazandı?
Bitcoin’de (BTC) hangi düzeylerin takibi değerli?
ETF haberlerinin vermiş olduğu güç ile birlikte üst taraflı patlama yapan BTC, şimdi 28.815 dolar direncini test edemeden geri çekildi. 26.000 dolardan ivmeli hareketine başlayan kripto paraların başkanı, yükseliş sürecindeki karar bölgelerini net bir formda aştı. Lakin şu an için kritik bir takviye bölgesine yakın seyreden BTC, riskleri tamamiyle ortadan kaldırmış değil.
Kripto para piyasasındaki bahar havasının devam edebilmesi ismine izlenmesi gereken direnç düzeyleri sırasıyla 28.120 – 28.815 – 29.547 ve 30.026 dolardır. Bilhassa de 30.000 doların kırılımıyla birlikte bu müspet hareketler hacim kazanabilir. 27.466 doların aşağı taraflı kırılımıyla ise satış taraflı süreçler artış gösterip, fiyatı sırasıyla 27.151 – 26.850 – 26.400 – 26.034 dolara kadar çekebilir.
ETF konularının tekrardan gündeme gelmesi, Bitcoin’i (BTC) yukarı yönlü destekleyerek, piyasaya pozitif bir hava kattı.
ETF konularının tekrardan gündeme gelmesi, Bitcoin’i (BTC) yukarı yönlü destekleyerek, piyasaya pozitif bir hava kattı.
SEC‘in ETF süreçlerini ertelemesiyle birlikte yeniden akıllara gelen olası bir onaylanma söz konusunu, başta BTC olmak üzere kripto paralara güç kattı. 26.034 dolar desteğini birkaç kez deneyen BTC, bu haberlerin etkisiyle birlikte 27.300 dolara iğne attı. Toplamda yüzde 5’e yakın artış gösteren kripto paraların lider, nispeten geri çekilmiş olsa da hala güvenli alanı koruyor. BTC grafiğinde son durum nedir? Hangi seviyeler dikkate alınmalı?
Bitcoin (BTC) teknik analizi
Geçtiğimiz günlerde 25.000 doları test ederek piyasada ve kripto yatırımcısında endişe yaratan BTC’ye ETF haberleri adeta ilaç oldu. 26.000 dolarda birkaç gün akümüle olan kripto paraların öncüsü, temel analizin güç kazanmasından sonra 27.300 dolara geldi. Minör dirence yaklaşılmasıyla beraber doğal olarak artan satış baskısı, fiyatı 26.950 dolara kadar çekti.
Haberin yazımı itibariyle 26.957 dolardan işlem gören BTC, 26.800 doları kendine destek olarak benimsediği taktirde hedefleyebileceği seviyeler sırasıyla 27.151 – 27.466 – 28.120 ve 28.815 dolar olacaktır. 28.815 doların hacimli kırılımından sonra 30.000 dolar seviyeleri yeniden test edilebilir. Piyasanın tersine dönme durumunda ise 26.800 doların kaybedilmemesi büyük önem taşıyor. Daha sonrasında takip edilebilecek destek seviyeleri sırasıyla 26.400 – 26.034 – 25.638 – 25.300 ve 25.009 dolardır.
Bitcoin (BTC) tarafında yaşanacak toparlanmada, bazı altcoin’lerde yükseliş senaryoları ortaya çıkabilir.
Bitcoin (BTC) tarafında yaşanacak toparlanmada, bazı altcoin’lerde yükseliş senaryoları ortaya çıkabilir.
Uzun süredir düşüş eğiliminde olan Bitcoin (BTC), altcoin’leri de peşinden sürüklüyor. Altcoin’ler, özellikle 11 Eylül tarihini keskin düşüşler ile geçiriyor. FTX’in 3,4 milyar dolarlık varlığını satmaya hazırlanması, altcoin’lerdeki düşüşü derinleştirdi.
Cointelegraph, BTC tarafında gerçekleşecek olumlu havanın, bazı altcoin’lerin yükselişine zemin hazırlayabileceğini belirtti. TON, XLM, XMR ve MKR alıcıları iştahlandırabilir.
Bitcoin (BTC) düşüşü biterse, bazı altcoin’lerde alım artabilir
Bitcoin (BTC), kripto para piyasasını olumsuz anlamda etkisi altına aldı. Ancak TON, XLM, XMR ve MKR yükseliş momentumunu başlatma potansiyeli taşıyor.
Cointelegraph’ın ele aldığı bir haberde, BTC tarafında yaşanabilecek olası toparlanmada bazı altcoin’lere iştahın yansıyabileceği belirtildi.
Mevcut ayı piyasası, en düşük seviyelerin test edilmesine yol açtı. Ayı pençesi, özellikle altcoin’leri güçlü düşüşlere sürükledi. Tüm bu süreçlere rağmen, uzun vadeli yatırımcıların alım iştahının arttığı da göze çarpan bir gerçek.
Amberdata’nın hazırladığı bir rapora göre, şirketlerin yüzde 24’ü dijital stratejilerini geliştirmek amacıyla üst düzey yöneticileri devreye sokuyor. Kurumsalların iştahlanması ve kripto fiyatlarında oluşmaya başlayan dip fiyatlar, yakın zamanda alım iştahının gelebileceğini gösteriyor.
Peki BTC toparlanırsa, TON, XLM, XMR ve MKR tarafında neler olabilir?
Bitcoin (BTC) fiyat analizi
Bitcoin (BTC), son haftalarda 26 bin dolar seviyesinin etrafında geziniyor. 26.000 dolar bölgesini direnç haline getiren ve bu bölgeyi aşamayan BTC, geçtiğimiz gün yeniden düşüş eğilimi gösterdi. Altcoin’leri de peşinden sürükleyen bu durum, boğalar ve ayıların çatışmasını ortaya çıkardı.
Düşen hareketli ortalama, ayıların avantajlı konumda olduğunu belirtiyor. Ancak, göreceli güç endeksinde yaşanan pozitif ayrışma, boğaların halen daha dirençli olduğunu gün yüzüne çıkarıyor. Bu göstergeler, boğaların ve ayıların henüz avantaj elde edemediğini işaret ediyor.
Boğalar, 26.000 doların üzerinde bir BTC fiyatı oluşturmayı başarırlarsa, 28.143 dolar direnci oldukça yakın bir hale gelecek. Diğer taraftan ayıların çabasıyla gerçekleşen 24.800 dolara düşüş, 20.000 doların kısa sürede ortaya çıkmasına yol açabilir.
26.000 doların aşılması, toparlanma sürecinin başlayabileceğini ve böylelikle iştahın artabileceğini gösteriyor. İştah artarsa, bazı altcoin’lerde yukarı yönlü patlamaların görülmesi muhtemel.
Toncoin (TON) fiyat analizi
Toncoin (TON), 20 günlük üstsel hareketli ortalama (EMA) bölgesine geri çekildi. 1,69 dolar seviyesine tekabül eden bu durum, girişlerin yapılabileceğini gösteriyor.
TON tarafında, 20 günlük EMA’nın destek görevi görmesi ve alıcıların iştahını artırması muhtemel görünüyor. TON, 1,89 dolara yükseliş yaşayabilir. Bu yükselişin ardından sıradaki durağı ise 2,07 dolar olabilir. Ancak TON tarafında fiyat düşüşü devam ederse, bu durum boğaların henüz popüler kripto paraya yaklaşmadığını gösterecek. Boğaların çekilmesi ve düşüşün sürmesi, 1,53 dolara olası bir düşüşü hızlandırabilir.
TON tarafındaki dört saatlik grafik, ayıların fiyatı 1,72 doların altına düşürmeye çalıştığını gösteriyor. Bu bölge, en yakın destek olarak çalışıyor. Ancak, boğaların yerlerini koruduğu ve fiyatı tuttuğu görülüyor. Her ne kadar kararsızlık ortamı sürse de düşen 20 günlük EMA ve negatif bölgedeki RSI, aşağı yönlü kırılma riskini artırıyor. 1,72 dolar bölgesindeki destek kırılırsa, TON paritesi 1,66 dolara çakılabilir. Daha sonra fiyat, 1,53 dolardaki güçlü desteğe temas edebilir.
Stellar (XLM) fiyat analizi
XLM/USDT paritesi, 4 Eylül tarihinde 20 günlük EMA’nın (0,12dolar) üzerine çıktı. Boğalar, ayıların 5 ve 6 Eylül’de fiyatı tekrar düşürmeye çalışma çabalarını engelledi. Bu durum, boğaların 20 günlük EMA’yı desteğe çevirmeye çalıştığını gösteriyor.
Fiyat, bir barikat gibi davranan 50 günlük SMA’ya (0,13 dolar) ulaştı. Alıcılar lehine olumlu hava, henüz vazgeçmemiş olmalarıdır. Boğaların henüz bu pariteden çıkış için acele etmediği görülüyor. Fiyat 50 günlük SMA’nın üzerine çıkarsa, parite 0,15 dolara ve daha sonra 0,17 dolara yükselebilir.
XLM fiyatı, genel direncin üzerinde kalırsa parite 0,15 dolara yükseliş yaşayabilir. Ayılar fiyatın yükselişini engellemek istiyorsa, hızlı bir şekilde 20 günlük EMA’nın altında kalıcılık sağlamak zorunda kalabilir.
Monero (XMR) fiyat analizi
Monero (XMR), son günlerde yükseliş trend çizgisi desteğinde kaldı. Bu durum, XMR tarafında alımların henüz cılız bir seviyede olduğunu gösteriyor. Fiyat, 20 günlük EMA’ya (143 dolar) ulaşmış durumda.
XMR boğaları fiyatı 20 günlük EMA’nın üzerine çıkarırsa, ileriye dönük toparlanma meydana gelebilir. XMR/USDT paritesi, daha sonra ayıların yeniden güçlü bir savunma oluşturabileceği 50 günlük SMA’ya (151 dolar) ulaşabilir. Bu noktadaki ayı direncinin kırılması halinde, parite 160 doları test edebilir.
Maker (MKR) fiyat analizi
Maker (MKR), hareketli ortalamaların arasında hareketlilik sergiliyor. Sıkışık ilerleyen fiyat hareketliliği, boğa ve ayılar arasındaki çatışmayı ortaya çıkarıyor. Kararsızlık, MKR için ön planda. Ancak, boğaları öne çıkaran küçük bir pozitiflik olarak, fiyatın düşüş trendi üzerinde işlem görmesi dikkat çekiyor.
MKR tarafında olumlu hava koşullarının sağlanması için, alıcıların, 1.227 dolara doğru bir kıvılcım yakması gerekiyor. Bu noktada alıcılar, fiyatı 50 günlük SMA’nın (1.157 doların) üzerine çıkarmalı ve bu bölgede kalıcılık sağlanmalı.
Using BTC as collateral for a derivative is effectively a double whammy, according to analysts.
Bitcoin (BTC) is unlikely to shed its tag as an unpredictable and volatile asset any time soon because crypto traders are increasingly using the largest cryptocurrency as a margin in futures trading.
Since July, the percentage of bitcoin futures open interest margined with bitcoin has risen to 33% from roughly 20%, according to data tracked by Glassnode. Cash or stablecoin-margined contracts still account for 65% of the total open interest.
Futures are leveraged products, allowing traders to maximize exposure for a deposit at the exchange, known as margin, which is a small percent of the contract size. The exchange provides the rest of the value of the trade. The renewed interest in BTC-margined contracts means potential for volatility-boosting liquidations cascades, according to research provider Blockware Intelligence. That occurs when multiple liquidations – or forced closure of positions due to margin shortage – happen consecutively, causing a rapid price change.
“Using BTC as collateral for a BTC derivative is effectively a double whammy,” analysts at Blockware Intelligence said in a weekly newsletter. “If you’re long BTC with BTC posted as collateral, the price going down brings you to your liquidation point faster because the value of your collateral is declining at the same time. “Leveraging against your BTC during its monetization phase is extremely risky, [as] you can be correct directionally, but volatility can wipe you out regardless.”
Coin-margined contracts are quoted in U.S. dollars, but margined and settled in cryptocurrencies. In other words, the collateral is as volatile as the position, creating a non-linear payoff, where a trader earns less when the market rallies and loses more when the market drops.
So, not only does a long position bleed as bitcoin’s dollar-denominated price drops, but the collateral also loses value, compounding losses. That, in turn, results in a relatively quick margin shortfall and potential liquidation.
Interest in BTC-margined futures contracts is increasing. (Glassnode, Blockware Intelligence) (Glassnode, Blockware Intelligence)
The trend is worrying in a sense that should coin-margined contracts become dominant, we may see frequent volatility-boosting liquidations cascades. Such events were quite common before September 2021, when coin-margined contracts accounted for more than 50% of the global open interest.
According to Blockware, the renewed interest in such contracts represents a shortage of cash in the market.
“The spike in this metric over the past few months is curious, it may suggest that traders are running out of cash and are resorting to leveraging against their BTC as the last means of increasing their exposure,” the analysts said.
Liquidity has been leaving the crypto market for some time. According to CCData, the total market value of all stablecoins contracted by 0.4% to $125 billion in August, the 17th consecutive monthly decline. The market cap of tether (USDT), the world’s largest stablecoin by market value, has fallen almost $1 billion to $82.87 billion in the past four weeks, CoinGecko data show.
We may earn a commission from partner links. Commissions do not affect our journalists’ opinions or evaluations. For more, see our Ethics Policy.
Bitfinex Alpha raporu, Bitcoin (BTC) arzının yüzde 40’ının üç yıldan fazla bir süredir hareket etmediğini belirtiyor.
Bitfinex Alpha raporu, Bitcoin (BTC) arzının yüzde 40’ının üç yıldan fazla bir süredir hareket etmediğini belirtiyor.
Bitfinex’in yayınlamış olduğu Alpha raporuna göre, BTC’deki hareketsiz arz tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, uzun vadeli yatırımcıların BTC biriktirmeye devam ettiğini ortaya koyuyor. Genel olarak pozitif yorumlanan bu istatistik, piyasadaki cansızlığı ortaya koyan en net verilelerden birisi oldu.
Analistlerin bu duruma bakış açısı olumlu
Bitfinex analistleri, “BTC’deki hareketsiz arzın zirve yapması, piyasa hakkında yeşil ışık yakıyor. Ayrıca, piyasa dalgalanmalarına karşı potansiyel direncini ortaya koyuyor.” dedi. Bunlara ek olarak analistler, BTC’nin 26.000 dolarda savaş vermesine rağmen yükseliş görünümünün uzun vade için devam ettiğini dile getirdi.
BTC tarafındaki yerlerde seyreden volatilite, birçok unsurla ilişkilendiriliyor. Bunların başındaysa piyasa döngüsü ve küresel finans piyasalarında yaşanan zorluklar geliyor. Yaz aylarının kripto piyasası bakımından verimsiz geçmesi ve dünya genelinde devam eden sıkılaşma politikası, pek çok veriyi etkilemeye devam ediyor.
Bitcoin (BTC) piyasası, 28 Ağustos’taki haftalık kapanış kayıplarından geri döndü. Buna göre 26.226 dolara yükseldiği için son zamanlarda esneklik gösterdi. Çin’in vergi indirimlerinin risk varlıklarını artırdığı bir ortamdayız. BTC yatırımcıları …
Bitcoin (BTC) piyasası, 28 Ağustos’taki haftalık kapanış kayıplarından geri döndü. Buna göre 26.226 dolara yükseldiği için son zamanlarda esneklik gösterdi. Çin’in vergi indirimlerinin risk varlıklarını artırdığı bir ortamdayız. BTC yatırımcıları kripto para biriminin gidişatını ölçmek için destek seviyelerini ve temel göstergeleri yakından takip ediyor. Önemli göstergeler arasında, 200 haftalık üstel hareketli ortalama (EMA) var. Ayrıca 26.000 dolar civarındaki alan, Bitcoin’in fiyat hareketi için çok önemli seviyeler olarak ortaya çıkıyor.
$BTC still in a 3 day composite but has shown signs of absorption below. I wish it was liquid enough like the ES or NQ to simply justify saying "Hold 26.1 and those singles at 26275 get cleaned up"
Bitcoin BTC’nin son fiyat hareketi, traderları ve analistleri temel destek ve direnç seviyelerini belirlemeye sevk etti. Ticaret firması Eight’in kurucusu ve CEO’su Michaël van de Poppe, 25.700 dolar civarında bulunan 200 haftalık EMA’nın önemli bir destek bölgesi olarak öneminin altını çiziyor. Van de Poppe, bu seviyenin aşılmasının tarihsel yatay trendleri taklit edebileceğini belirtiyor. Ayrıca bu seviyenin üzerinde kalınmasının ise potansiyel bir dibe vurma aşamasına ve güçlü bir giriş noktasına işaret edebileceğini belirtiyor.
Van de Poppe olası senaryoları özetliyor. Buna göre: 200 haftalık EMA sağlam kalırsa, bir toparlanma olası. Aksi takdirde, Bitcoin için 19.500-21.500 dolara doğru bir düşüş olacak. Daha düşük zaman dilimlerinin 200 haftalık EMA etrafında dalgalanmalara tanık olabileceğini kabul ediyor. Ancak bu seviyeyi korumanın Bitcoin’in yörüngesi için çok önemli olduğunu vurguluyor.
Stratejiler ve anahtar bölgeler
Van de Poppe, emir defteri likiditesine dayalı stratejileri inceliyor. En olası sonucun 200 EMA’nın altında bir “süpürme” içerebileceğini belirtiyor. Diğer taraftan bunun da iki farklı yaklaşıma yol açabileceğini öne sürüyor. İlk strateji, bu seviye geri kazanıldığında 25.750 dolardan kararlı bir girişi içeriyor. İkinci strateji ise 200 haftalık EMA’yı 24.700-25.000 dolardan hedefliyor. Daha yüksek zaman dilimlerinde yükseliş sapmaları arayarak 25.200 dolara inmeyi öngörüyor. Van de Poppe, bu stratejileri doğrulamak için sıçrama sırasında 25.750 doları geri kazanmanın önemini vurguluyor.
Bu arada popüler trader Titan of Crypto, Bitcoin BTC için 25.900 doları önemli bir ilgi alanı olarak vurguluyor. Buna göre X analizinin bir bölümünde “25.900 doları izlenecek seviye” diye özetledi.
Kijun 🔵 at $25.9k supported the #BTC price once more on the weekly timeframe. That's the level to watch. If it holds, I won't be surprised to see a pullback to Tenkan 🔴 at around $28.4k.🫡 pic.twitter.com/VDcJQczDwc
Trader Pheonix, Bitcoin’in göreceli güç endeksine (RSI) dikkat çekiyor. Daha düşük zaman dilimlerinde devam eden düşük seviyelere atıfta bulunuyor. Pheonix o günkü yorumunun bir bölümünde “RSI 1,5 haftadır hala çok düşük.” ifadesine yer veriyor. Pheonix ayrıca son zamanlarda Bitcoin için 25 binin altına inişlerin olduğunu belirtiyor. Ayrıca bunu 7 veya 8 defa tekrarladığını ifade ediyor. Buna göre buradan BTC için %30’luk bir artış beklediğinin altını çiziyor.
#Bitcoin RSI still very low, for 1.5 weeks already now
7/8 times it went below 25 the last years, corresponded to the (local) bottom & a 30% minimum rise followed
Minör destek/direnç seviyeleri arasında git gel yapan Bitcoin’in (BTC) 26 bin dolar sınavı, kritik bir duruma doğru gidiyor.
Minör destek/direnç seviyeleri arasında git gel yapan Bitcoin’in (BTC) 26 bin dolar sınavı, kritik bir duruma doğru gidiyor.
Minör destek ve direnç seviyelerini test etse de BTC’deki karar aşaması henüz sonlanmadı. 25.900 – 26.300 dolar aralığında gidip gelen kripto paraların lideri, hacimli bir hareket sergilediğinde kafalardaki soru işaretini azaltacaktır. Haberin yazımı itibarıyla 26.000 dolarda savaş veren BTC için grafik nasıl ilerliyor?
Bitcoin (BTC) grafik değerlendirmesi
26.300 doları test ettikten sonra geri çekilmeye başlayan BTC, şu an için 26.060 dolardan işlem görüyor. BTC tarafında yeşillik görebilmemiz için 26.300 doların üzerinde kalıcılık şart. Daha sonrasında piyasa dinamiklerine göre sırasıyla 26.800 – 27.467 – 28.039 ve 28.406 dolar hedeflenebilir.
FUD haberlerin devam etmesi ve 26.000 doların aşağısında işlem görmek, BTC’deki satış hakimiyetini güçlendirecektir. Bu tarz bir durumda destek olarak sırasıyla 26.013 – 25.873 – 25.200 ve 24.832 dolara düşüş ihtimalleri artabilir. Bu süreçte teknik görünüm kadar temel analiz tarafı da söz sahibi olacaktır.
Analytics can offer insight into how recent and past crypto and regulatory events have affected prices and movement. Plus: A quick Q&A on retirement funds.
Geçen hafta ABD’li bir Yargıç, XRP’nin menkul kıymet olmadığına karar verdi ve SEC, BlackRock bitcoin ETF başvurusunu kabul ederek onay sürecinin bir sonraki aşamasına geçti. Bu XRP haberinden birkaç dakika sonra, token 0,45 dolardan 0,61 dolara sıçradı ve fiyatı %25’in üzerine çıkardı. Bu kararlar ve daha pek çok karar, daha da fazla düzenleyici soruya yol açsa da, kural değişikliklerinin dijital varlık oynaklığında önemli bir faktör olduğu açıktır.
Dijital varlıklar konusunda bir danışman olarak, mevcut düzenleyici olayların ve son başarısızlıkların bitcoin, ether ve altcoinler için fiyatlandırmayı ve ticaret hacmini nasıl etkilediğini düşünmelisiniz.
Aşağıda, Amberdata’dan Greg Magadini, bizi kripto ve düzenleyici olaylara götürüyor ve bu olayların fiyatları ve hareketi nasıl etkilediğine dair bazı analizler sağlıyor.
Also, can we include crypto in retirement funds? Thanks to Bryan Courchese from Daim for answering this week’s questions on the topic.
– S.M.
You’re reading Crypto for Advisors, CoinDesk’s weekly newsletter that unpacks digital assets for financial advisors. Subscribe here to get it every Thursday.
Macro state of crypto – where it has been and what’s next
In 2022, Terra Luna’s collapse, the crypto hedge fund 3AC’s bankruptcy, FTX’s scandal and other meltdowns pushed the industry into a bear market. These headlines drove the entire sector lower, often led by altcoins.
However, the first half of 2023 flipped a lot of these crypto relationships on their head as macro economic events splashed news headlines.
Bitcoin led crypto higher in January as the Fed’s hawkish narrative began to soften. This move was accompanied by a positive “spot/vol” regime, with traders buying options as Bitcoin rallied – a relationship not witnessed in 2022 when only price crashes seemed to drive volatility higher.
The takeaway was that bitcoin was trading on fundamental macro news, as opposed to crypto specific events.
If Ethereum is a crypto “technology bet,” bitcoin is a monetary alternative “pure-play.”
YTD performance of BTC (orange) and ETH (blue)
This narrative juxtaposition became obvious in March as the SVB banking crisis took hold.
Comparing the YTD performance of BTC and ETH spot prices, we can clearly see that BTC began an outperformance of ETH in reaction to the banking crisis and the Fed’s emergency response.
BTC has been able to hold onto this outperformance ever since.
YTD Ratio of implied volatility (ETH DVol divided by BTC DVol)
To see further evidence of a shift in these trading dynamics (a move towards macro events and a shift away from crypto specific news) we can observe the forward-looking option market activity.
The ratio of Deribit’s DVOL indexes, a comprehensive 30-day to maturity measure of option implied volatility (think the VIX of BTC and the VIX of ETH), shows us that the typical implied volatility premium of ETH over BTC began to dissipate in reaction to macro news events.
In mid-January we saw a market adjustment from the Fed beginning to slow down its hawkishness. This sent BTC higher and BTC IV (implied volatility) relatively higher (chart goes down).
Then in early February we saw a major outperformance linked to the Labor Department’s monthly non-farm payrolls (NFP) number. This quickly killed the idea of a Fed hawkish slowdown; BTC dropped (along with gold and other interest-rate sensitive assets) and BTC IV went down, relative to ETH IV (chart goes up).
The SVB crisis again nudged BTC IV higher, only to be temporarily paused by the ETH Shanghai upgrade.
Today, ETH IV trades around parity to BTC IV, even briefly at a discount.
Where does this leave us for the second half of 2023?
The Fed remains in a “wait-and-see” mode, after recently doing a “rate skip” at their June FOMC meeting. Although other central banks continue to raise rates, the U.S. macro picture is moving into the background as crypto specific news events become “top-of-mind.”
The regulatory events surrounding Binance, Coinbase and XRP are becoming major drivers of activity.
Today, BTC is defined as a commodity, while ETH’s categorization is more ambiguous.
This means there’s increased sensitivity for ETH’s “technology bet” narrative around regulation. A lot of ETH’s value comes from its utilization and the various DeFi, NFT and ERC-20 protocols built on top of the Ethereum infrastructure.
Lately, volatility surrounding the consumer price index (CPI), NFP and other macro events seems to have settled down, while regulatory clarity around crypto, a potential spot ETF approval and the XRP resolution is becoming a key focus; this paradigm shift could lead the market towards higher beta “altcoins” in the crypto space.
Historically, altcoins have outperformed BTC in bull markets, and the second half of 2023 is off to a bullish start, so far accompanied by mostly favorable crypto-specific news headlines.
That the recent events have increased ETH IV relative to BTC IV offers a hint that option traders are also paying attention.
– Greg Magadini, CFA Amberdata
Ask an Advisor
I help clients include crypto in their retirement accounts.
– Bryan Courchesne, CEO Daim
Q: Can advisors invest in crypto in 401K (retirement) accounts for their clients?
A: The short answer is yes, you can invest crypto in a range of retirement accounts from 401K plans to individual retirement accounts. First, make sure that you are speaking to a licensed investment advisor. Investment management is highly regulated so your Bitcoin advisor should be properly licensed. Ask for the advisor and their firm’s CRD #. You can look it up on brokercheck.org to vet that they are legit.
Q: Can my clients hold crypto in these accounts, or just funds?
A: Short answer both. The accounts could hold pure crypto, a crypto futures fund, a trust product (Like GBTC), or equities like COIN stock (which the company holds pure Bitcoin on their balance sheet.) In any investment besides pure crypto the main things to consider are tracking differences from the underlying and different fee structures.
Keep Reading
BlackRocks’ın Bitcoin ETF başvurusu, SEC tarafından “kabul edildi” ve onu bir sonraki değerlendirme aşamasına taşıdı.
Pantera Capitals kurucusu Dan Morehead toparlanma zamanının geldiğini, boğa piyasasının yaklaştığını tahmin ediyor. Kripto hedge fonlarında %10.000’in üzerinde getiri sağlayan Dan, dikkatimi çekiyor.
Muhaliflerin şimdi bitcoin’in 474 kez ölü olduğunu ilan ettiğine inanabiliyor musunuz?
Observers call for spot-based bitcoin ETF as the bull market raises cost of pre-expiry rollover of positions for futures-based ETFs.
Bitcoin’in (BTC) son rallisi, vadeli işlem ve vadeli işlem tabanlı borsa yatırım fonları (ETF’ler) tüccarlarını madeni para sahiplerine göre dezavantajlı duruma getiren bir piyasa özelliğiyle ilgili endişeleri yeniden canlandırdı.
Kripto para birimi geçen ayın sonlarında 31.000 doları aşarak bir yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Yükselişle birlikte, Chicago-Mercantile Exchange (CME) listesinde yer alan Temmuz vadeli işlem sözleşmesi fiyatları ile artık süresi dolmuş (o zamanki ön ay) Haziran vadeli işlem sözleşmesi fiyatları arasındaki fark, boğa piyasasından bu yana en yüksek boşluk olan yaklaşık 500$’a patladı. TradingView grafik platformundan alınan verilere göre 2021’in son günleri.
The sharp widening of the spread, or the so-called steepening of the contango, has grabbed eyeballs in the crypto market. The spread raises the cost of pre-expiry futures rollover, or shifting of bullish long positions from front-month to next-month contracts, and affects the performance of the futures-based products offered by ProShares, VanEck and others. Observers, therefore, said the prevailing excitement about a potential launch of a spot-based ETF is justified.
Futures have an expiry date, which mandates the rollover of positions ahead of the settlement. When the spread between the front-month and the next-month contract widens, rollovers are characterized by traders selling the expiring contract at a low price and entering the new one at a high price (the exact opposite of buy low and sell high), inadvertently bleeding money.
“We were not surprised to see the level of contango in the bitcoin futures market expand over the past week. The CME Bitcoin Futures Market has historically traded in relatively sharp contango during bull market periods, particularly when people are excited about future events (like an eventual spot bitcoin ETF approval). This level of contango will certainly impact [futures-based ETF] investors,” Matthew Hougan, chief investment officer at crypto index fund and ETF provider Bitwise Asset Management, said in an email.
“This generally points to why a spot bitcoin ETF would be superior for most investors vs. a futures-based ETF. People just want to own bitcoin, safely, with no ifs, ands, or buts. A spot-based ETF would achieve that goal,” Hougan added.
The U.S.-based futures ETFs invest in CME-listed bitcoin futures.
The spot-ETF rally
Last month, bigwigs from traditional finance like BlackRock (BLK), Invesco (IVZ), Fidelity, and others filed spot-based bitcoin ETF applications with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Bitcoin rallied nearly 12% in June.
A spot-based ETF, if approved, will be like SPDR Gold Trust ETF, which owns gold bars. The product will allow investors to hold their positions indefinitely while eliminating the rollover cost associated with futures ETFs and bypassing complexities involved with storing the cryptocurrency in a wallet. Besides, the spot-based ETF will track bitcoin’s spot price more closely than futures-based ETFs.
In other words, the spot-based ETF will be a better investment avenue than futures-based products like ProShares’ Bitcoin Strategy ETF, which have underperformed the cryptocurrency this year. ProShares’ futures-based ETF, which debuted in October 2021, is the world’s largest and most actively-traded futures-based ETF.
While BTC has gained 88% this year, shares in ProShares’ ETF, trading on NYSE under the ticker BITO, are up only 56%. That’s notable a loss of upside for BITO investors. BITO bled more than bitcoin during the 2022 bear market.
“We might expect underperformance vs. holding spot BTC. The cost of carry emphasizes that futures-based ETFs incorporate the effects of either contango, where holders experience lagging performance or backwardation, where holders experience outperformance. This emphasizes that there is a cost to investors to restricting them to just a derivatives-based ETF,” Ryan Kim, Head of Derivatives at institutional crypto derivatives platform FalconX, said.
“The dynamic does contribute to the excitement over spot-based ETFs,” Kim added.
The situation is unlikely to improve if bitcoin continues to rally, brining more buyers to the derivatives market and keeping futures premiums elevated across the different expiries.
Annualized basis in futures contracts with 30, 60, 90, and 120 days to expiration. (FalconX) (FalconX)
As of Wednesday, the basis in bitcoin and ether CME futures or the difference between futures and spot prices was notably higher at the front end (30-day and 60-day) of the futures curve.
“For context, the 30-day annualized BTC basis just hit 19%, which is the highest value since October 2021, when BTC was trading at above $60,000,” Kim said. “The 30- and 60-day futures are the preferred vehicles for many investors, and more so for bitcoin than for ether.”
Ravi Doshi, co-head of trading at Genesis Global Trading, expressed a similar opinion, saying, “the bullish market sentiment has driven up the front-end CME futures basis.”
Doshi’ye göre, vadeli işlem ETF’lerinin uzun vadeli pozisyonlarını Haziran sözleşmesinden Temmuz’a çevirmesi gerektiğinden ve “spreaddeki likidite eksikliği, Temmuz sözleşmesinde vadeli işlem ETF sahiplerine mal olan geçici olarak %23’lük bir yıllık baza yol açtığından, durum geçen hafta daha da kötüleşti. canım.”
The largest and smallest bitcoin whales have added to their holdings, but the group in between has jettisoned some of their tokens.
Federal Open Market Committee (FOMC) minutes released Wednesday from the June meeting suggest that central bankers are uncertain about the economy’s fate in the months ahead.
How their thinking figures in rate hike decisions could profoundly affect crypto markets. Meanwhile the number of bitcoin “whales” has increased, although their distribution has shifted.
June FOMC caution
FOMC minutes show Fed officials cautiously forecasting the possibility of economic recession within the next six months, “followed by a moderately paced recovery”
They also voiced expectations that such a recession would be “neither deep, nor prolonged.”
Still, they appear to be walking a tightrope, with the recent decision to pause rate hikes coming across as a first-do-no-harm approach to monetary policy. The U.S. economy has been more resilient than the FOMC expected. Conflicting economic data has created uncertainty.
For example, at 8:15 a.m. (ET), ADP employment data showed that private business created more than 497,000 jobs in June, the most since February 2022, and well above expectations of 228,000. A mere hour and 45 minutes later, the Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) showed an unexpectedly large contraction of job openings during the same period.
Whales differing paths
While the larger investing community wrestles with macroeconomic data, some bitcoin whales have grown in size, even while displaying some of the same uncertainty as the FOMC.
Bitcoin whales are investors holding more than 1,000 BTC. Since June 14, a day before asset management giant BlackRock’s filing for a spot bitcoin ETF, the number of BTC whales has increased 1.6%, reversing a short-term downtrend that began on May 20.
The distribution of supply among whales implies differing levels of confidence.
Investors holding 1,000-10,000 BTC have risen 90,396 BTC (2% higher), since June 14. A similar gain occurred among investors holding more than 100,000 BTC. Their supply grew by 3% (107,883 BTC).
But since June 14, the supply of BTC for investors holding between 10,000 and 100,000 BTC has fallen 10% (184,153 BTC). This group views risk differently and has less confidence in bitcoin than the other two whale cohorts.
As the macroeconomic environment comes into focus, investors should monitor which cohort made the more profitable decision.
